IPO雷达｜连年分红后拟募资补流，毛利率持续走低！科莱瑞迪存行政处罚和重大诉讼风险

深圳商报·读创客户端记者程茹欣据北交所官网，6月12日，广州科莱瑞迪医疗器材股份有限公司（以下简称“科莱瑞迪”）IPO申请获受理，保荐机构为银河证券。

资料显示，科莱瑞迪主营业务为肿瘤放射治疗中的放疗定位装置以及康复治疗中康复辅助器械的研发、生产和销售。公司前身广州科莱瑞迪医疗器材有限公司成立于2000年，于2016年整体变更为股份公司。

▌创业板IPO被否毛利率逐年下滑深圳商报·读创客户端记者留意到，科莱瑞迪曾冲击深交所创业板IPO，但上市申请于2022年9月遭到否决。彼时，深交所上市委员会审议认为，科莱瑞迪主营产品市场空间有限，新产品能否实现规模收入尚不明确。

据科莱瑞迪最新提交的招股书，报告期（2022年—2024年）各期，该公司分别实现营收2.33亿元、2.38亿元、2.85亿元；归母净利润分别为6936.73万元、5991.83万元、6721.48万元。其中，2023年公司归母净利润同比出现下滑，降幅为13.62%。

科莱瑞迪毛利率持续下滑，报告期内综合毛利率分别为64.63%、63.20%和62.10%。科莱瑞迪表示，随着我国医疗卫生体制改革和一系列政策出台，公司产品未来可能面临销售价格下降以及销量降低的情况；另外，公司直接材料成本占营业成本的比例较高，若未来主要原材料价格因宏观经济波动、上下游行业供需情况等因素影响而出现大幅波动，将可能导致公司的生产成本大幅上涨。若未来政策调整导致行业竞争加剧、产品价格下滑或原材料价格上涨且未能向下游有效传递，公司毛利率存在下降的风险。

▌连续4年分红实控人夫妇持股超60%招股书显示，科莱瑞迪报告期内共进行3次利润分配，2022年—2024年分别派发现金红利1501.74万元、1501.74万元、1001.16万元。

此外，2025年4月，科莱瑞迪审议并通过2024年年度利润分配方案，拟向全体股东按每10股派发现金红利人民币1.62元（含税），合计派发现金红利1001.16万元（含税）。此次权益分派于2025年5月16日实施完毕。

从股权结构来看，上述分红大多进入了科莱瑞迪实控人夫妇的口袋中。

据科莱瑞迪介绍，公司实际控制人为詹德仁及其配偶李力，二人直接持有公司1.60%的股份，同时二人通过力锦科技、华星海、迩特康间接控制公司63.33%的表决权，合计控制公司64.93%的表决权。詹德仁、李力夫妇二人均曾在医院任职多年。其中，詹德仁1981年至1991年历任东风汽车公司总医院（三甲医院）检验科检验技师、主任，李力1980年至2001年担任湖北省十堰市人民医院肿瘤中心科护士长、质量控制办公室主任。

此次冲击北交所IPO，科莱瑞迪拟募资4.25亿元，其中4000万元用于补充流动资金。科莱瑞迪表示，随着公司业务规模的扩大、产能的提升，公司对营运资金的需求将进一步上升。同时，公司需要进行持续的技术研发投入来维持自身的技术优势。

连续分红逾5000万元后却募资补充流动资金，不得不说，科莱瑞迪补流的必要性存疑。

▌存行政处罚、重大诉讼风险合规方面，科莱瑞迪提示到，公司存在部分产线超产能生产可能受到行政处罚的风险。

科莱瑞迪透露，报告期内，公司复合材料生产线曾于租赁场所广州经济技术开发区蓝玉四街9号一号厂房一、二楼开展生产活动，存在实际产量超过环评批复产能的情况。前述超产能生产不存在超标排放的情况，未发生环境污染事故。公司该生产线已于2024年8月29日停产，并于2024年9月4日搬迁至沙湾三街14号，新生产场地已取得环评批复并履行环评验收程序，超产能生产事项已彻底完成整改，但仍不排除公司可能因此受到相关主管部门处罚的风险。

此外，科莱瑞迪存在重大诉讼风险。澳思美日用化工（广州）有限公司于2023年7月起诉科莱瑞迪至黄埔区人民法院，诉称因科莱瑞迪施工建设新总部大楼导致其厂房出现墙壁开裂、地面沉降、被迫搬迁等情况，请求法院判令科莱瑞迪赔偿其1153.15万元。

科莱瑞迪表示，公司已向黄埔区人民法院提交司法鉴定申请。该案已于2023年11月14日第一次开庭，法院同意公司的司法鉴定申请，当前本案已进入司法鉴定程序，鉴定机构已出具鉴定报告。截至本招股说明书签署日，本案尚未形成最终的鉴定结果，难以就审理走向及公司最终可能承担的赔偿风险进行预判，若最终判决结果不利于公司，则相关赔付将会对公司现金流及生产经营造成不利影响。