全球贸易战阴霾下，A 股 “喝酒吃药” 避险升温

4月3日，在全球贸易的滚滚硝烟之中，A股市场展现出了一定的韧性。上证指数稳稳守住60日均线，然而，最低点连续两次触及该均线，清晰地反映出抛压的沉重。在此关键节点，A股若想成功反弹，政策层面的助力必不可少。

反观港股恒生指数，走势却不容乐观。尽管从长远来看，港股的表现无需过度担忧，但短期内，K线的下行趋势已然形成，惯性作用或将导致港股继续下探，不过考虑到港股估值不贵，下跌幅度预计较为有限。

此次股市的波动，主要是受到美国关税政策的影响。美国新一轮关税政策将于4月5日和9日正式实施，且此次关税上调幅度惊人。鉴于此，我国政策层面很可能出台相应的应对举措，央行降准降息等手段或在考虑之中。对此，市场此前已有所预期，投资者需密切关注周末相关动态。

当前，全球的目光都聚焦于关税问题。不可否认，此次关税调整对中国也是影响巨大。前两次关税上调幅度为20%，而此次又大幅增加34%，这意味着中国出口美国商品的关税可能高达54%。

面对如此高额的关税，被征收国家通常只有两种选择：要么奋起反击，采取对等征收措施；要么寻求和解，通过谈判解决争端。

综合多方面因素判断，中国大概率会选择前者。2024年，我国从美国进口商品总额达1.16万亿，虽然与出口美国的3.73万亿相比存在差距，但实施“对等措施”，依然能够对美国经济造成一定冲击。

更何况，美国此番行径已得罪众多国家，全球各国纷纷谋划反制，一旦形成合力，必将让美国为其错误行为付出惨痛代价。

美国此次关税政策带来的危害不容忽视，主要体现在两个方面。

其一，它将引发全球贸易争端，致使全球化进程出现倒退，全球经济极有可能陷入新一轮萧条；

其二，美国自身经济也将面临巨大压力。当前，美国存在严重的资产价格泡沫，以股市为例，一旦泡沫破裂，后果不堪设想。

届时，美国的危机将迅速蔓延至全球，将世界经济拖入深渊。美国的所作所为，本质上就是一种敲诈行为，以关税为“炸药桶”，妄图胁迫各国就范。

面对这一严峻形势，中国应如何破局？关键在于走好两条路。

一方面，向内发力，大力拉动内需。通过实施收入倍增计划，配合货币宽松、财政刺激等政策，形成一套行之有效的组合拳，激发国内市场的活力。

另一方面，积极开展贸易结盟。一是加强与欧盟、日韩等国家和地区的合作。美国市场的拒绝，反而为中国提供了契机，凭借庞大的国内市场，吸引这些国家扩大双边贸易规模，实现互利共赢。二是深化与产权制度稳定的南方国家的合作，助力发展中国家培育市场。

只有让这些国家实现经济发展，培养出更多的中产消费者，才能有效提升全球商品需求总量。回顾历史，里根政府之所以能够取得成功，关键在于让美国产品在20世纪80年代顺利进入中国市场。

对于股市投资者而言，短期内无需过度恐慌。可适度回避对美国市场业绩依赖度较高的股票，好在这类股票在A股和港股市场的占比并不多。

从板块表现来看，“消费”成为了今日市场的热点。前几日，医药板块表现突出，这几日消费板块又开始发力，不禁让老股民回忆起“喝酒吃药”的行情。在此阶段，医药股和白酒股交替上涨。

当下，市场主流板块主要围绕科技和周期两大逻辑展开。科技逻辑以AI为代表，周期逻辑则以涨价为特征。而消费股和医药股属于弱周期板块，与之相对的车市、楼市、有色金属等则属于强周期板块。

在当前复杂多变的市场环境下，许多投资者难以看清市场走向，但市场已处于周期上行阶段。因此，投资者纷纷将目光转向安全边际较高的消费股和医药股等弱周期板块。未来，这两个板块很可能再次出现轮动行情，投资者需重点关注。

此外，全球游戏行业传来重大消息，任天堂在沉寂十年后，终于发布了Switch2。

由于日版NS2存在锁区问题，腾讯有望成为任天堂新Switch的受益者，投资者可适当关注腾讯股票。此前，国行NS可玩游戏数量稀少，导致许多消费者选择跨境购买NS，国行产品无人问津。而国行NS是任天堂与腾讯合作推出的，此次或许迎来转机。

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